欧洲央行研究表明，根据海外资产净头寸、相对利率、经常账户余额和外汇储备分类的外汇投资组合收益率，在全球金融状况较紧时 （全球金融状况收紧一个标准差） 的条件分布 （橙色曲线），较全球金融状况正常时 （全球金融状况均值） 的条件分布 （蓝色曲线），往往会产生更肥的左尾，即发生极端大跌的概率陡然上升。而那些海外净资产规模小、利率水平高、经常账户赤字巨大和外汇储备少的国家的货币往往会有更大的可能遭遇剧烈贬值。